Já se sabe o impacto das tarifas dos EUA no PIB português

 

Nautilus (2024) - Shazad Latif, Georgia Flood, Kayden Price, Muki Zubis

A simulação feita pelo governo aponta que a tarifa de 15% imposta pelos EUA sobre as exportações europeias tenha um impacto de menos 0,15 pontos percentuais na taxa de crescimento do PIB português em 2026

As tarifas norte-americanas deverão penalizar o Produto Interno Bruto (PIB) português em -0,01 pontos percentuais este ano, -0,15 pontos em 2026 e -0,05 pontos em 2027, segundo a proposta do Orçamento do Estado para 2026 (OE2026), divulgada esta terça-feira.

"Atendendo a que o choque foi aplicado no último trimestre deste ano, os impactos em 2025 são baixos (-0,01 pontos percentuais), aumentando em 2026", lê-se na proposta entregue hoje no parlamento.

Assim, a simulação feita pelo governo aponta que a tarifa de 15% imposta pelos EUA sobre as exportações europeias tenha um impacto na taxa de crescimento do PIB português em torno dos -0,15 pp em 2026, dos quais -0,06 pp em impactos diretos. 

Já em 2027, "o impacto indireto do choque é menos negativo, dado que os impactos negativos no crescimento das restantes economias europeias moderam, subsistindo essencialmente impactos diretos, que se traduzem num impacto total de cerca de -0,05 pp", acrescenta.

Queda nas exportações portuguesas

Numa análise por componentes do PIB, o executivo estima quedas na taxa de crescimento das exportações a rondar os -0,69 pp em 2026 e -0,37 pp em 2027, "devido ao aumento do preço dos bens no mercado norte-americano, por força do aumento das tarifas, o que leva a uma redução da sua procura".

Os impactos indiretos "explicam uma parte considerável do impacto total em 2026", sugerindo que a redução das exportações portuguesas "é maioritariamente explicada pelo abrandamento das restantes economias europeias".

Já ao nível da procura interna, o impacto é mais negativo no caso do investimento privado (-0,23 pp) do que no crescimento do consumo privado (-0,09 pp).

"Pese embora a exposição direta de Portugal ao comércio com os Estados Unidos seja relativamente limitada, os efeitos indiretos decorrentes da imposição de tarifas mais elevadas amplificarão o impacto global, dado que as restantes economias europeias serão igualmente penalizadas, verificando-se uma contração das suas exportações e, consequentemente, do respetivo crescimento económico", lê-se na proposta do OE2026.

De acordo com o Governo, "a redução do dinamismo económico nos parceiros europeus traduzir-se-á numa menor procura externa dirigida às exportações portuguesas para esses mercados, reforçando, assim, o efeito negativo sobre o crescimento do PIB português".

"Importantes riscos para a economia"

A simulação do executivo foi feita com recurso ao modelo NiGEM (National Institute Global Econometric Model, desenvolvido pelo National Institute of Economic and Social Research - NIESR), aplicando um cenário de tarifas de 15% a partir do quarto trimestre de 2025 e tendo em conta os impactos indiretos deste choque, resultantes das menores taxas de crescimento das restantes economias europeias, que são os principais parceiros comerciais de Portugal.

O executivo ressalva que nesta simulação não é aplicado qualquer choque de aumento de incerteza, uma vez que o cenário simulado corresponde já ao acordo alcançado entre a UE e os EUA.

Globalmente, o OE2026 aponta um cenário internacional marcado por uma "incerteza particularmente elevada, causada pelas tensões geopolíticas e pelas profundas alterações da política comercial global, resultantes do aumento do protecionismo norte-americano".

"O aumento das tarifas impostas pelos e aos Estados Unidos da América (EUA) representa importantes riscos descendentes para a atividade económica mundial, para o comércio internacional e para o emprego. Neste contexto, os mercados financeiros e de matérias-primas permanecem voláteis", salienta.

Fonte: SIC Notícias, 9 de outubro de 2025